Greenshoe

Une chaussure de vert de , également connue par son titre juridique comme " ; option" d'au-dessus-attribution ; (la seule manière il peut être mentionné dans un prospectus ), donne à des garants la droite de vendre les parts additionnelles dans des titres nominatifs offrant si la demande des valeurs est au-dessus de la quantité originale offerte. La chaussure verte peut varier dans la taille jusqu'à 15% du nombre original de parts offertes.

le cette disposition de beaucoup d'accords de garantie est baptisé du nom de Green Shoe Company maintenant-anciens, dont l'IPO dans les années 30 a inclus la première utilisation d'une telle disposition.

L'option verte de chaussure est populaire parce que c'est le seul moyen Sec-permis pour qu'un garant stabilise le prix d'une poteau-évaluation de nouvelle issue. Les émetteurs ne permettront parfois pas un greenshoe sur une transaction quand ils ont un objectif très spécifique pour l'offre, et ne veulent pas la possibilité de réunir plus d'argent que prévu. Le " de limite ; Shoe" vert ; venez de Green Shoe Company, qui était la première compagnie pour permettre à cette pratique d'être employée dans une offre, et comme tel est employé comme nom propre.

Comment cela fonctionne

Le mécanisme par lequel l'option verte de chaussure fonctionne pour fournir la stabilité et la liquidité à un appel public à l'épargne est décrit dans l'exemple suivant :

Une compagnie a l'intention de vendre 1 million de parts de leurs actions dans un appel public à l'épargne par une société d'opérations bancaires d'investissement (ou le groupe de sociétés qui sont connues comme ''' de syndicat de ''' de ) que la compagnie a choisi d'être le garant de offre. Quand l'émission d'actions constitue la première fois que les actions seront disponibles pour commercer sur un marché public, ce s'appelle un ''' du ''' IPO de (''' d'offre publique initiale de ''') . Quand il y a déjà un marché établi pour les parts et la compagnie ou ses propriétaires vendent simplement plus de leurs actions non-publicly commercées, elle s'appelle une offre de la suite .

Les garants fonctionnent comme courtier de ces parts et trouvent les acheteurs disposés parmi leurs clients. Un prix des parts est déterminé par accord entre les vendeurs (les propriétaires et les directeurs de la compagnie) et les acheteurs (les garants et leurs clients). Une partie de la responsabilité du garant de fil en courant une offre réussie est d'aider à s'assurer qu'une fois que les parts commencent à commercer publiquement, elles ne commercent pas au-dessous du cours vendeur.

Quand un appel public à l'épargne commerce au-dessous de son cours vendeur, l'offre est dite pour avoir le " ; a cassé l'issue" ; ou " ; a cassé le bid" de syndicat ;. Ceci crée la perception d'une offre instable ou indésirable, qui peut mener plus loin à la vente et aux achats hésitants des parts. Pour contrôler cette situation possible, le garant vend trop au commencement (" de ; le ''' court-circuite le " de ''' ; ) à leurs clients l'offre d'un 15% additionnel de la taille de offre. Dans cet exemple alors, le garant vendrait 1.15 million de parts d'actions à leurs clients. Maintenant où l'offre a le prix indiqué et ces 1.15 million de parts sont le " ; effective" ; (devenu habilité au commerce public), le garant peut soutenir et stabiliser l'offre de cours vendeur (qui est également connue comme " ; bid" de syndicat ;) en rachetant le 15% supplémentaire de parts (150.000 parts dans cet exemple) au cours vendeur. Elles peuvent faire ceci sans devoir assumer le risque du marché d'être longues ce 15% supplémentaire de parts dans leur propre compte, car elles sont simplement " ; covering" ; (fermant dehors) leur 15% vendent trop sous peu.

Jusqu'ici cet exemple a décrit une partie de la dynamique d'un appel public à l'épargne où il y a un besoin de stabiliser l'offre en soutenant l'offre au cours vendeur pour s'assurer qu'il ne commerce pas ci-dessous ou " ; casser l'offer" ;. La circonstance d'utiliser le " ; Shoe" vert ; est comme suit :

Si l'offre est réussie et est dans une demande forte telle que le prix des actions monte immédiatement et reste au-dessus du cours vendeur, alors le garant est laissé dans la circonstance de avoir vendu trop de l'offre de 15% et est maintenant techniquement short ces parts. Si elles devaient entrer dans le marché libre pour racheter ce 15% de parts, la compagnie rachèterait ces parts à un prix plus élevé qu'elle les a vendues à, et encourrait une perte sur la transaction.

C'est où l'option d'au-dessus-attribution (chaussure verte) hérite le jeu : la compagnie accorde aux garants l'option à l'achat de la compagnie jusqu'à 15% de parts additionnelles que le de offre original de taille au cours vendeur . Maintenant, si les garants pouvaient racheter toutes ses parts vendues trop au cours vendeur à l'appui de l'affaire, ils n'auraient pas besoin d'exercer la chaussure verte l'une des. Mais s'ils pouvaient seulement racheter certaines des parts avant que les actions aient passé à 1, alors ils exerceraient une chaussure verte partielle pour le reste des parts. Et, s'ils ne pouvaient pas racheter 15% vendu trop l'un des de parts au cours vendeur (" ; bid" de syndicat ;) parce que les actions sont immédiatement allées et sont restées vers le haut, puis elles pourraient couvrir complètement leur position vendeur de 15% en exerçant la pleine chaussure verte .

Voir également

Greenshoe renversé C'est l'inverse du greenshoe

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