Gestion active

La gestion active (également appelé l'active de investissant ) se rapporte à une stratégie de la gestion de portefeuille de portefeuille où le directeur réalise des investissements spécifiques avec le but de surpasser un index de repère.

Dans le meilleur des cas, le directeur exploite les inefficacités du marché de en achetant les valeurs qui sont sous-évaluées, et/ou (moins fréquemment), les valeurs de la vente courte qui sont surévaluées. Selon les buts du portefeuille de placement spécifique ou du fonds commun de placement mutualiste, la gestion active peut également tâcher d'atteindre un but de moins de volatilité ou de le risquer que l'index de repère au lieu, ou en plus, d'un plus grand retour de long terme

La gestion active est l'opposé de la gestion passive , où le directeur ne cherche pas à surpasser l'index de repère.

Les directeurs de brochure actifs peuvent employer une série de facteurs et stratégies pour construire leur brochure. Ceux-ci incluent des mesures quantitatives telles que les rapports P/E et les rapports de CHEVILLE de , le secteur parie cette tentative de prévoir des tendances macro-économiques du à long terme (telles qu'un foyer sur l'énergie ou des parcs de logements), et acheter des stocks de compagnies qui sont temporairement dehors-de-faveur ou vente à un escompte à leur valeur intrinsèque. Quelques fonds activement contrôlés poursuivent également des stratégies telles que l'arbitrage de fusion de , les positions vendeur , l'écriture de l'option , et l'attribution de capitaux de .

L'efficacité d'un portefeuille de placement actif-contrôlé dépend évidemment de la compétence du directeur et du personnel de recherche. En réalité, la majorité d'arrangements collectifs activement contrôlés d'investissement de surpassent rarement leurs contre-parties d'index au-dessus de longues périodes, supposant qu'elles sont évaluées correctement. Par exemple, l'index standard et de pauvres contre les cartes de score (SPIVA) trimestrielles actives démontrent que seulement une minorité de fonds communs de placement mutualistes activement contrôlés a habituellement battu les repères standard et divers de l'index de pauvres. À mesure que la période de temps pour la comparaison augmente, ce pourcentage de minorité tend à se rétrécir encore plus.

Quand toutes les dépenses sont tenues compte on pourrait réellement voir la contre - performance même si les valeurs surpassent le marché. Cependant, sinon pour la gestion active, la gestion passive deviendrait un jeu, ainsi les incitations pour la gestion active des aways existeront. En outre, beaucoup d'investisseurs trouvent la gestion active une stratégie attrayante dans les segments de marché qui sont moins pour être entièrement efficaces, comme des investissements dans le que la petite majuscule stocke.

Avantages de gestion active

L'attraction primaire de la gestion active est qu'elle permet le choix des investissements qui ne font pas écho ceux du marché dans son ensemble. Les investisseurs peuvent avoir une série de motivations pour suivre une telle stratégie :

ils peuvent être sceptiques de la théorie du marché efficient , ou croire que quelques segments de marché sont moins efficaces que d'autres.
Ils peuvent vouloir contrôler la volatilité par l'investissement aux compagnies moins-risquées et de haute qualité plutôt que sur le marché dans son ensemble, même au coût de retours légèrement inférieurs.
Réciproquement, quelques investisseurs peuvent vouloir prendre le risque additionnel pour la possibilité des retours de haut-que-marché.
Les investissements qui ne sont pas fortement corrélés avec le marché sont utiles comme brochure diversifier.
Quelques investisseurs peuvent souhaiter suivre une stratégie qui évite ou industries d'underweights certaines comparées au marché dans son ensemble, et peuvent trouver des fonds actif-contrôlés davantage en conformité avec leurs buts particuliers d'investissement. (Par exemple, un employé d'une société en croissance de pointe qui reçoit des actions de compagnie ou des options d'achat d'actions comme un avantage pourrait préférer ne pas attacher leurs autres éléments d'actif dans la même industrie.)

Plusieurs des fonds communs de placement mutualistes actif-contrôlés avec les disques à long terme forts investissent dans les fonds Passif-contrôlés par de stocks de valeur de qui dépistent de larges indices du marché tels que le S&P 500 ont l'argent investi dans la croissance et évaluent des stocks.

L'utilisation des fonds contrôlés sur certains marchés émergents a été recommandée par le Burton Malkiel , un partisan de la théorie du marché efficient qui considère comme étant normalement des fonds indiciels supérieurs à la gestion active sur les marchés développés par

Inconvénients de gestion active

L'inconvénient le plus évident de la gestion active est que le gestionnaire de fonds peut faire des choix de mauvais investissement ou suivre une théorie défectueuse en contrôlant la brochure. Les honoraires se sont associés à la gestion active sont également plus hauts que ceux associés en présence de la gestion passive, même si le commerce fréquent n'est pas. Ceux qui envisagent d'investir dans un fonds commun de placement mutualiste actif-contrôlé devraient évaluer le prospectus du des fonds soigneusement. La majorité fonds de placement en actions activement contrôlés de grand- et de mi-chapeau dans l'échouer des Etats-Unis pour surpasser un indice des actions passif dans les dernières décennies.

Les stratégies de gestion actives de fonds qui impliquent le commerce fréquent produisent des coûts plus élevés de transaction qui coupent en retour des fonds. En outre, les plus-values à court terme résultant des commerces fréquents ont un régime fiscal défavorable quand de tels fonds sont tenus dans un compte imposable.

Quand la base de capitaux des fonds actif-contrôlés devient trop grande, elle commence à prendre index-comme des caractéristiques parce qu'elle doit investir dans un ensemble d'investissements de plus en plus divers au lieu seulement de ceux qui représentent idées du gestionnaire de fonds les meilleures. Beaucoup de compagnies de fonds commun de placement mutualiste ferment leurs fonds avant qu'elles atteignent ce point, mais il y a potentiel pour le conflit d'intérêt entre le gestionnaire de fonds et les actionnaires en raison des commissions additionnelles de chef de file qui peuvent être perçues en maintenant les fonds ouverts.

Vraie gestion active

Les gestionnaires de fonds de capitaux propres habituellement n'ont pas des membres du conseil aux sociétés auxquelles ils ont une participation au capital, et ils ne font pratiquement rien au sujet de la future exécution de la société. Ainsi l'achat et la vente des capitaux propres n'est pas gestion active des compagnies ; c'est juste une transaction active des capitaux propres dans les fonds.

La vraie gestion active est faite par les personnes qui travaillent à la compagnie, à chaque employé et à directeur. la Privé-équité est souvent vraie gestion active puisqu'une compagnie privée ont un nombre restreint de propriétaires et ont habituellement juste un propriétaire qui prennent des décisions de stratégie au niveau de conseil.

Voir également

Gestion de portefeuille
Fonds indiciel
Gestion passive
Fonds de Magellan de

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