Garantie (finances)

ecurities le de pour d'autres usages de la garantie de limite, voient le justifier (désambiguisation) Dans les finances , une garantie est une sécurité qui autorise le support à acheter des actions de la compagnie qui les a publiées à un prix spécifique, qui est habituellement plus haut que le cours des actions d'actions à la période de l'issue.

Des garanties sont fréquemment attachées aux liens ou aux actions preferred comme édulcorant, permettant à l'émetteur de payer des taux ou des dividendes d'intérêt inférieurs. Elles peuvent être employées pour augmenter le rendement du lien, et les rendent plus attrayantes aux acheteurs potentiels. Des garanties peuvent également être employées dans des affaires privées des capitaux propres . Par exemple, c'était une pratique commune pendant la taille de la bulle de point-com de pour un propriétaire d'immobilier commercial recherché d'exiger des garanties des démarrages de pointe en tant qu'élément de l'accord de bail. Fréquemment, ces garanties sont détachables, et peuvent être vendues indépendamment du lien ou des actions.

Structure et dispositifs

Les garanties ont les caractéristiques semblables à celle d'autres dérivés de capitaux propres, tels que des options, par exemple :
Exercice : Une garantie est exercée quand des parts sont achetées par la garantie.

Les paramètres de garantie, tels que le prix d'exercice, sont fixes peu de temps après la question du lien. Avec des garanties, il est important de considérer les caractéristiques principales suivantes :
Prime : La « prime » d'une garantie représente combien de frais supplémentaires vous devez payer vos parts en les achetant par la garantie par rapport à les acheter de la manière régulière.
Adaptation (puissance) : Le « embrayage » d'une garantie est la manière de s'assurer combien plus d'exposition vous doivent les parts fondamentales using la garantie par rapport à l'exposition que vous auriez si vous achetez des parts par le marché.
Date d'échéance : C'est la date où la garantie expire. Si vous prévoyez sur exercer la garantie vous devez faire ainsi avant la date d'échéance. Les plus temps demeurant jusqu'à l'échéance, plus d'heure pour que la sécurité fondamentale apprécie, qui, à leur tour, augmentera le prix de la garantie. Par conséquent, la date de péremption d'échéance est la date à l'où la droite de s'exercer n'existe plus. Les garanties sont des options long-datées et sont généralement au comptant commercé.

Parfois l'émetteur essayera d'établir un marché pour la garantie et de l'enregistrer avec un échange énuméré. Dans ce cas-ci, le prix peut être obtenu à partir d'un courtier . Mais souvent, des garanties sont en privé tenues ou pas enregistrées, qui rend leurs prix moins évidents. Une fois que les garanties sont sur le marché secondaire , elles peuvent alors être commercées juste comme des actions . Des garanties peuvent être facilement dépistées en ajoutant un " ; w" ; après le symbole de ticker du de la compagnie pour vérifier le prix de la garantie.

Comparaison avec des options d'achat

Les garanties sont tout comme des options d'achat, et conféreront souvent les mêmes droites qu'une option de capitaux propres et peuvent même être commercées sur les marchés secondaires. Cependant, les garanties ont plusieurs différences principales :
Des mandats de

sont lancés par les réunions intimes, typiquement la société sur laquelle une garantie est basée, plutôt qu'un échange d'options de de public.
Les mandats de

lancés par la compagnie elle-même sont dilutive. Quand le mandat lancé par la compagnie est exercé, la compagnie émet de nouvelles parts des actions, ainsi le nombre d'actions non amorties augmente. Quand une option d'achat est exercée, le propriétaire de l'option d'achat reçoit une part existante d'un auteur d'appel affecté (excepté dans le cas des régimes d'option d'achat d'actions des employés, où de nouvelles parts sont créées et émises par la compagnie sur l'exercice). À la différence des actions en circulation d'actions ordinaires, les garanties n'ont pas le droit de vote.
Des garanties de

sont considérées au-dessus des instruments du compteur , et habituellement sont seulement commercées ainsi par les institutions financières de la capacité d'arranger et dégager ces types de transactions.
La vie de la garantie du

A est mesurée en années (tant que 15 ans), alors que des options sont typiquement mesurées en mois. Même les SAUTS (valeurs à long terme d'anticipation de capitaux propres), les options de l'action à la hausse disponibles, tendent à expirer en deux ou trois ans. Sur l'expiration, les garanties sont sans valeur sinon exercées à moins que le prix des actions ordinaires soit plus grand que le prix exercé.
Des garanties de

ne sont pas normalisées comme des options ASX-énumérées. Tandis que les investisseurs peuvent écrire les options d'achat d'actions sur l'ASX, ils ne sont pas autorisés pour faire non plus avec les garanties ASX-énumérées, puisque seulement les compagnies peuvent lancer des mandats, et tandis que chaque opération à prime est plus de 100 actions ordinaires étant à la base, le nombre de garanties qui doivent être exercées par le support pour acheter les capitaux fondamentaux dépend du ratio de conversion présenté à la documentation d'offre pour l'issue de garantie.

Types de garanties

Un éventail de garanties et de types de garantie sont disponible. Les raisons que vous pourriez investir dans un type de garantie peuvent être différentes des raisons vous pourriez investir dans un autre type de garantie.
Bons de souscription d'actions de souscription d'achats : Les bons de souscription d'actions de souscription d'achats peuvent être appel et mettre des garanties.
Les garanties d'appel te donnent le droit d'acheter les valeurs fondamentales
Mettre les garanties te donnent le droit de vendre les valeurs fondamentales
Garanties couvertes : Une garantie couverte est, fondamentalement, un mandat lancé dans une devise étrangère. Ils peuvent s'avérer être un outil flexible.
Garanties de panier : Comme avec un index régulier de capitaux propres, des garanties peuvent être classifiées à, par exemple, un niveau d'industrie. Ainsi, il reflète l'exécution de l'industrie.
Garanties d'index : Les garanties d'index emploient un index comme capitaux fondamentaux. Votre risque est dispersé - using l'appel d'index et les garanties mises par index - juste comme avec des index réguliers de capitaux propres. Il convient noter qu'ils ont le prix indiqué using des points d'index. C'est-à-dire, vous traitez l'argent comptant, pas directement avec des parts.

Traditionnel

Des mandats traditionnels sont lancés en même temps qu'un lien (connu sous le nom de lien garantie-lié), et représentent la droite d'acquérir les parts dans l'entité publiant le lien. En d'autres termes, l'auteur d'une garantie traditionnelle est également l'émetteur de l'instrument fondamental. Des mandats sont lancés de cette façon comme « édulcorant » pour rendre l'emprunt obligataire d'obligations plus attrayant, et pour réduire le taux d'intérêt qui doit être offert afin de vendre l'emprunt obligataire d'obligations.

Exemple

Évaluer payé pour le lien avec le

P_0

de garanties
C de paiements de bon
T de maturité
Taux de rendement Required le r
Valeur nominale du en esclavage F valeur de

des garanties = du $P_0 - (\ ^T de sum_ {t=1} \ frac {C} {(1+r)^t} + \ frac {F} {(1+r)^T}).$

Nu

Des mandats nus sont lancés sans lien de accompagnement, et comme les garanties traditionnelles, sont commercés sur la bourse des valeurs . Ils sont typiquement publiés par des banques et des firmes en valeurs mobilières. Ceux-ci s'appellent également les garanties couvertes par , et sont arrangés pour l'argent comptant, par exemple ne font pas participer la compagnie qui émet les parts ces de dessous la garantie. Sur la plupart des marchés autour du monde, les garanties couvertes sont plus populaires que les garanties traditionnelles décrites ci-dessus. Financièrement ils sont également semblables aux options d'achat, mais sont typiquement achetés par les investisseurs au détail, plutôt que les fonds d'investissement d'investissements ou les banques, qui préfèrent les options plus profondément eues le prix indiqué qui tendent à commercer sur un marché différent. Les garanties couvertes commercent normalement à côté des actions ordinaires, qui les facilite pour que les investisseurs au détail les achètent et pour vendent.

Tiers garanties

La tiers garantie est un dérivé publié par les supports de l'instrument fondamental. Supposer les issues de la compagnie X un million de garanties qui donne au support le droit de convertir chaque garantie en une part à $ 500. Cette garantie compagnie-est publiée. Supposer, un fonds commun de placement mutualiste que les prises 10.000 parts de X vend des garanties contre ces parts, aussi exercisable à $ 500 par part. Celles-ci s'appellent les tiers garanties. L'avantage primaire est que l'instrument aide dans le procédé de découverte des prix. Dans le cas ci-dessus, le fonds commun de placement mutualiste vendant une garantie d'une année exercisable à $ 500 envoie un signal à d'autres investisseurs que les actions peuvent commercer aux niveaux de $ 500 en un an. Si les volumes dans de telles garanties sont hauts, le procédé de découverte des prix sera celui bien mieux ; pour lui signifierait que beaucoup d'investisseurs croient que les actions commerceront à ce niveau en un an. Les tiers garanties sont essentiellement des options d'achat à long terme. Le vendeur des garanties fait couvert appeler-écrivent. C'est-à-dire, le vendeur gardera le stock et vendra des garanties contre elles. Si les actions ne croisent pas $ 500, l'acheteur n'exercera pas la garantie. Le vendeur maintiendra, donc, la garantie de la meilleure qualité.

Gouvernement publié

En outre, quand un organisme gouvernemental publie des chèques de que qu'ils ne peuvent pas payer (en raison du manque d'argent) mais sont rachetables un certain point à l'avenir, habituellement avec l'intérêt, ceux-ci s'appellent également les garanties . Vers la fin des années 90 , quand l'état de la Californie a eu une crise budgétaire due à un désaccord entre le gouverneur et la législature, le trésorier d'état a été forcé de lancer des mandats payant l'intérêt de 18% au lieu de pouvoir payer les factures de l'état avec du vrai argent. L'état n'avait pas lancé des mandats depuis avant la dépression des années 30 . Beaucoup d'établissements les ont acceptées à la valeur nominale en raison de la disposition d'intérêt. Intéressant, le contrôleur du comté de Los Angeles de achetait les garanties parce que le comté a eu les fonds en surplus pour tirer profit des taux d'intérêt plus élevés sur les garanties.

Dans quelques états, une garantie est une traite à vue dessinée sur le trésor d'un gouvernement pour payer ses factures. Les contrôles ou les paiements électroniques ont remplacé ces garanties, mais dans le Arkansas , quelques comtés et les garanties d'utilisations de secteurs scolaires pour des paiements non électroniques

Garanties commercées

" ; Traditional" ; garantie
Garantie nue
Garantie exotique
Garantie de barrière de
Frapper-garantie
Garantie de Turbo de
Garantie d'escargot de

Tiers garanties

Évaluation

Il y a de diverses méthodes (modèles) d'évaluation disponibles pour évaluer des garanties théoriquement, y compris le modèle Noir-Scholes d'évaluation. Cependant, il est important d'avoir un certain arrangement des diverses influences sur des prix de garantie. La valeur marchande d'une garantie peut être divisée en deux composants :
Valeur intrinsèque : C'est simplement la différence entre le prix d'exercice (grève) et le cours des actions d'actions fondamental. Des garanties désigné également sous le nom du l'à-le-argent ou du dehors-de-le-argent, selon où le prix d'actif de roulement est par rapport au prix d'exercice de la garantie. Ainsi, par exemple, pour des garanties d'appel, si le cours des actions d'actions est au-dessous du prix de grève, la garantie n'a aucune valeur intrinsèque (seulement valeur de temps - être expliqué sous peu). Si le cours des actions d'actions est au-dessus de la grève, la garantie a la valeur intrinsèque et serait le dans-le-argent.
Valeur de temps : La valeur de temps peut être considérée comme valeur de l'exposition continue au mouvement dans la sécurité fondamentale que la garantie fournit. La valeur de temps diminue pendant que l'échéance de la garantie obtient plus étroitement. Cette érosion de valeur de temps est affaiblissement de temps appelé. Elle n'est pas constante, mais augmente rapidement vers l'échéance. La valeur de temps d'une garantie est affectée par les facteurs suivants :
Temps à l'échéance : Plus le temps à l'échéance est long, plus la valeur de temps de la garantie est grande. C'est parce que le prix des capitaux fondamentaux a une plus grande probabilité du dans-le-argent mobile qui rend la garantie plus valable.
Volatilité : Plus l'instrument fondamental est plus volatil, plus le prix de la garantie est élevé sera (comme la garantie est pour finir vers le haut le dans-le-argent).
Dividendes : Pour inclure le facteur de recevoir des dividendes dépend dessus si le support de la garantie est autorisé pour recevoir des dividendes des capitaux fondamentaux.
Taux d'intérêt : Une augmentation des taux d'intérêt mènera à des garanties d'appel plus chères et à des garanties mises meilleur marché. Le niveau des taux d'intérêt reflète le coût d'occasion capitaux.

Utilisations

Protection de brochure : Mettre les garanties te permettent de protéger la valeur de votre brochure contre des chutes dans le marché ou en particulier les parts.
Coût bas
Puissance

Risques

Il y a certains risques impliqués dans les garanties marchandes - comprenant l'affaiblissement de temps. Affaiblissement de temps : La « valeur de temps » diminue au fur et à mesure du temps - le taux d'augmentations d'affaiblissement le plus étroit vous portée la date de l'expiration.

Source

Incademy
Investopedia
INVESTIR-FAQ
SmartMoney.com
Fondations de gestion financière, 3ème ed. Lard de Frank, Tai S. Copley Publishing Company.

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